深度解读dForce协议的核心功能

继前篇关于dForce全面升级的介绍之后,今天,我们将会进一步解读即将发布的新功能,以及为dForce打开的全新格局。

我们的核心协议久经沙场,目前已有超过3亿美元的资产被锁在dForce网络里(包括以太坊、Arbitrum, Optimism、币安智能链)。接下来,我们将在严控风险的基础上,向外拓展现有的核心堆栈。

在协议和效用方面,我们将基于核心借贷与稳定币协议进行扩展,利用经济模型驱动增长。协议功能将包括:

金库: 将推出面向单一抵押物的独立金库,通过不同的资产参数来控制风险,可以进而支持生息代币等创新资产。作为现有资金池模式的延申,金库的发布将大幅推动USX铸币量的增长。

同时将推出dForce财库的专属金库,利用财库里的DF代币和其它资产来铸造USX。普通金库主要用于支持非dForce生态的抵押资产,而财库专属金库将用于财库的资产管理以及与流动性提供运营。Force财库的专属金库铸造USX时也需要提供超额抵押资产,但抵押物不 会被清算。关于金库的详细介绍请参见前篇文章

跨链桥:我们已在以太坊和二层网络(Arbitrum和Optimism)之间搭建了跨链桥,方便用户在不同网络间转换和使用USX。这意味着USX在以太坊和二层网络上是完全可互换的,也就是说,USX可以作为中间桥梁来辅助完成其它资产的跨链。举例说明,你可以将USDC存入以太坊上的dForce借贷协议,铸造USX并通过跨链桥存入Arbitrum上的dForce借贷协议,然后借出USDC。换言之,你可以使用以太坊上的资产作为抵押物,直接在二层网络上借钱。这将帮助用户极大地提高资本效率。

我们还可以进一步利用跨链桥来实现任意资产在不同网络层、甚至是不同公链之间的自由转换(例如从以太坊跨到币安智能链上)。

第一阶段的跨链桥将主要用于实现USX和EUX在不同网络层和不同公链之间的转移,之后,我们将会推出更多、更为通用的跨链桥,作为公共基础设施,方便用户在不同网络间自由转移资产。

协议直接流动性提供(PDLP): 该模块重塑了USX和EUX的铸造模式。目前的铸币模式主要靠用户驱动,由用户提供抵押资产并铸造USX和EUX。而PDLP是利用协议控制的USX和EUX,直接为借贷协议和DEX提供流动性,进一步提高市场流动性,并推动协议控制的资产增长。

用户驱动模式的短板十分明显——USX的铸币量和二级市场上的流动性,很大程度上受限于用户铸造USX的意愿和能力,因此不利于USX的推广和普及。PDLP可以直接向二级市场提供流动性,从而有效地解决了这一问题,类似于MakerDAO授权Aave的D3M模型。

PDLP使用底层存款资产凭证作为抵押物,例如,使用iUSX(USX的存款凭证)铸造USX,实际上你是用享有存款利息的USX作为抵押物来免息铸造USX,因此能够保证抵押率始终大于100%。PDLP的推出,使USX协议本身成为了借贷协议的存款人和DEX的LP,并控制其提供的USX流动性。而从借贷协议中借USX的用户仍需要提供抵押资产,因此USX贷款始终处于超额抵押状态。实际上,这也将USX的利润模型,从收取单一的铸币费用,变成二级借贷市场的存款利息。

我们可以进一步把PDLP与财库运营相结合,为USX/EUX和USX/DF等币对提供DEX流动性。

协议自主运营( POO :

很多DeFi 2.0项目将“协议控制资产(PCA)”作为其核心功能,而我们提出的“协议自主运营(POO)”是基于PCA的升级改造。PCA特指允许协议自主控制资产和流动性,是针对供给端的解决方案,而POO则同时兼顾了供给端和需求端。

POO不仅支持协议控制财库中的资产和流动性,同时还允许协议成为底层功能协议的交易对手方和自有协议的超级用户。举例说明,协议自主质押资产”功能允许dForce作为借款人,以最优的资产使用率从协议借底层资产去参与质押,并获得质押利息。也就是说,从dForce的角度而言,不仅可以赚取存款利息与借款利息之间的息差,还可以赚取借款利息与质押利息之间的息差。

接下来,我们会对一些核心POO功能展开介绍:

  1. 协议自主质押资产。 我们将与Liqee合作实现这一功能。如前所述,该功能将允许dForce从借贷协议里借出底层质押资产,转换成tToken(Liqee的质押代币凭证);或借出ETH,转换成wstETH,然后存入借贷协议作为抵押物。

协议自主经营账户从借贷池里借出底层PoS代币,铸成生息资产并获得质押利息,其中,协议将收取质押利息与借款利息之间的息差作为利润。

该模型将有效提高对PoS资产的持续借款需求,质押利息将(通过借款利息的方式)支付给PoS资产的存款人。

那么,协议是如何实现自主质押资产的呢?

我们将联手Liqee协议,并使用他们推出的tToken(PoS质押节点)代币——底层代币和质押利息的存款凭证。协议自主运营账户将tToken存入dForce借贷协议并借出底层PoS代币,然后跨到不同的原生PoS网络里,并委托给指定的验证人。

我们将通过利率曲线来确保借款利息始终低于质押利息。协议将收取质押利息与借款利息之差,剩余部分的收益将以DF或USX的方式分配给DF质押者或USX存款人。以下为CSA 的示意图:

  1. 协议自主控制财库。 允许将财库资产(包括稳定币、BTC等)存入dForce借贷协议和其他DEX赚取收益。

或从借贷池借款并组成USX/USDC、USX/DAI等币对,通过购买和出售等一系列行为,调节并实现池子的再平衡,从中赚取套利收益。

铸造USX并向MCDEX、DODO或其他借贷市场(如Liqee, Aave, Fuse)提供流动性。

  1. 协议自主控制实体资产。 允许使用USX投资实体资产,并获得非加密资产相关的利息收入。

通过与EntroFi和NAOS的合作,dForce将通过财务和股权的方式,投资于现实世界里的资产,如可持续发展的绿色基础设施项目,包括太阳能农场、风力、符合ESG标准的比特币矿场等。协议将提供资金支持并赚取利息收入,同时也会通过股权的方式投资于现金流良好的基础设施资产,并获得分红收入。这代表着DeFi正从服务商的角色向资本运作经营和实体资产管理的方向转型。

我们相信这将引领DeFi协议的发展趋势,撬动全球流动性,并拥有大量现实世界的资产(如绿色基础设施)。

如上升级功能将有助于dForce大幅提高资本效率,更重要的是,与流动性挖矿相比,质押模式将大部分协议利润返还给DF的质押者,从而实现协议与DF持币人之间更强的利益绑定。

在过去一年里,我们主要聚焦于DeFi 0层网络的构建,经济模型与协议功能之间缺乏有效联系。新引擎将彻底改变这一局面。在之前发布的经济模型2.0版本的基础上,升级后的3.0版本将加强DF与底层协议和功能之间的互动互惠。

代币经济可以帮助DF持币人从dForce底层协议里捕获价值,在DF质押机制的基础上,增加了财库管理和优化的模块,旨在进一步增强DF代币与底层协议功能的绑定,形成积极的正向反馈链(USX流动性的增加、协议TVL的增长等)。

下一章我们将展开关于代币经济3.0版本的相关介绍,敬请期待!

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此次推出的协议价格非常高,期待v3.0经济模型